{"id":1968,"date":"2019-07-23T22:36:31","date_gmt":"2019-07-23T22:36:31","guid":{"rendered":"http:\/\/uninomadasur.net\/?p=1968"},"modified":"2019-07-23T22:36:31","modified_gmt":"2019-07-23T22:36:31","slug":"un-temor-aleman","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/uninomadasur.net\/?p=1968","title":{"rendered":"Un temor alem\u00e1n"},"content":{"rendered":"<p><em><strong>Por Francisco Lou\u00e7a<\/strong><\/em><\/p>\n<section class=\"field-body\">El caso es que la exposici\u00f3n real de los activos de riesgo de Deutsche Bank es al menos de 288.000 millones de euros. Mucha gente se acuerda de Lehman Brothers.<\/p>\n<p>\u00bfA la cuarta la vencida? La direcci\u00f3n de Deutsche Bank (DB) promete el \u00e9xito del plan de reestructuraci\u00f3n, con 18.000 despidos y una reducci\u00f3n de la unidad de inversi\u00f3n, y se centrar\u00e1 en la venta al por menor. Las razones de emergencia son la p\u00e9rdida de \u20ac 2,8 mil millones en el \u00faltimo trimestre, con el valor de las acciones en el nivel m\u00e1s bajo en 149 a\u00f1os. Pero el iceberg es m\u00e1s profundo, y no ha sido suficiente una reciente recapitalizaci\u00f3n de 30 mil millones de euros y un primer &#8216;banco malo&#8217;. Por eso, el miedo invade los circuitos financieros. El FMI no utiliza medias palabras, considera a DB como el banco que supone el mayor riesgo sist\u00e9mico.<\/p>\n<p><strong>Las buenas noticias no son tantas\u2026<\/strong><\/p>\n<p>El Gobierno alem\u00e1n trata el caso como un peligro a su soberan\u00eda, pero es dudoso que tenga los medios para salvar el banco si el p\u00e1nico estalla. Ha fallado todo lo que ha intentado, como presionar al banco para una fusi\u00f3n con su competidor, Commerzbank. Sin embargo, dos grandes bancos, el UBS suizo y el holand\u00e9s ING, han indicaron que podr\u00edan proponer una fusi\u00f3n, que en realidad ser\u00eda la compra de los restos de DB despu\u00e9s de su quiebra &#8211; el problema es que alguien tiene que pagar la factura.<\/p>\n<p>La magnitud del problema ni siquiera es f\u00e1cil de medir. El DB tiene 24 millones de clientes, un banco postal y el mayor gestor de activos de Alemania. Ten\u00eda la ambici\u00f3n de ser el motor alem\u00e1n de la globalizaci\u00f3n, se salv\u00f3 siempre y qui\u00e9n se acuerda del rescate de Grecia sabe de lo que se trata. Pero tiene una deuda t\u00f3xica colosal. Por eso, quiere crear un nuevo &#8216;banco malo&#8217; con 74 mil millones de euros en activos, m\u00e1s de lo que se pensaba hace unas semanas. El caso es que la exposici\u00f3n real a los activos de riesgo ser\u00e1 al menos de 288.000 millones de euros (el valor nacional de sus derivados es 12 veces mayor, el triple del PIB europeo, pero dice poco acerca del valor real).<\/p>\n<p><strong>\u2026Y las malas son p\u00e9simas<\/strong><\/p>\n<p>Es importante entender c\u00f3mo el banco lleg\u00f3 a estos valores astron\u00f3micos. Tal vez el mecanismo m\u00e1s importante haya sido especializarse en la inversi\u00f3n especulativa con una inundaci\u00f3n de liquidez en d\u00f3lares, que sigue siendo la moneda de referencia para dos tercios del comercio mundial, utilizando diversos instrumentos cada vez m\u00e1s arriesgados. Uno de ellos son los productos derivados como swaps de divisas: el DB firma con otro banco un contrato para asegurar el cambio de euros por d\u00f3lares a un precio fijo a largo plazo. Y ese banco presta en d\u00f3lares, que no tiene en sus arcas, sabiendo que los puede obtener del DB siempre que lo necesite, mediante este contrato. La pir\u00e1mide va creciendo mientras tanto, muchos agentes financieros y bancos utilizan el mismo procedimiento y por lo tanto la expansi\u00f3n financiera y la liquidez de las \u00faltimas d\u00e9cadas se ha apoyado en esta ficci\u00f3n. El DB quer\u00eda ser el mayor banco europeo para competir con los bancos de EE UU apostando al cambio de divisas y acumulando una monta\u00f1a de deudas.<\/p>\n<p>El banco se convirti\u00f3 as\u00ed en el epicentro del negocio. Y de esa manera lleg\u00f3 a acumular los 288.000 millones de euros. Por eso, el banco ha tratado en la \u00faltima d\u00e9cada de limpiar esta cuenta, pero sin \u00e9xito. Al colocar en el &#8216;banco malo&#8217; una parte del riesgo quiere vender estos contratos a precio de saldo, pero el juego de manos no evita que tenga que registrar en sus balances las perdidas, a\u00fan sabiendo que el gobierno, incluso si quisiera, no puede cubrir el d\u00e9ficit, porque el agujero puede llegar a superar treinta a\u00f1os del super\u00e1vit corriente masivo de Alemania. Es demasiado grande y por eso mucha gente se acuerda de Lehman Brothers. Quiz\u00e1s este abismo sea mayor.<\/p>\n<\/section>\n<div class=\"bioautores\">\n<div class=\"field-autores-descripcion\">\n<div class=\"field-autor\"><a href=\"http:\/\/www.sinpermiso.info\/Autores\/Francisco-Lou%C3%A7a\">Francisco Lou\u00e7a<\/a><\/div>\n<div class=\"field-descripcion\">catedr\u00e1tico de econom\u00eda de la Universidad de Lisboa, ex parlamentario y miembro del Bloco de Esquerda, actualmente es Consejero de Estado.<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<p><span class=\"field-label\">Fuente:\u00a0<\/span>\u00abExpress\u00bb<\/p>\n<p>Traducci\u00f3n G. Buster \/ sinpermiso.info<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Por Francisco Lou\u00e7a El caso es que la exposici\u00f3n real de los activos de riesgo de Deutsche Bank es al menos de 288.000 millones de euros. Mucha gente se acuerda de Lehman Brothers. \u00bfA la cuarta la vencida? 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